《中国的鞋王》走进“浑水”:这种修辞可以与阿迪和耐克相提并论,但一年三次空

作者|王洪臣宋冠宇资料来源|马也财经在福建晋江有很多“丁老板”,福建晋江有近50家上市公司。安踏、布特和361的创始人都很相似。

近日来,安踏体育(02020.HK)的丁世忠家族受到了特别关注。

国际行动组织空发起了新一轮反对安踏空的行动。

这是“民族运动第一品牌”安踏一年多来第三次成立空。

“招募黑人宪法”已经成为网民嘲笑的标签之一。

波司登危机空之后,安踏体育于7月7日遭到穆德·沃特斯(MuddyWaters)的攻击。

此后,安踏体育的股价暴跌,市值蒸发逾100亿港元。7月8日,安踏体育不得不宣布暂停交易。

在7月9日香港股市开盘前,安踏体育发布澄清声明进行反击。

然而,经验丰富的浑水公司(Muddy Waters Company)保留了幕后黑手,立即抛出了空报告的第二部分,暗示安踏体育涉嫌“非法”欺骗投资者。

对此,安踏体育在9日中午发布了一份澄清声明,称这些指控是不准确和误导性的,并将保留对浑水和相关责任人采取法律行动的权利。

这一轮空“攻防”已经变得白热化。

“锅里的老鼠屎”?公共信息显示,安踏体育成立于1991年,并于2007年在香港证券交易所主板上市。

公司主要从事中国大陆体育用品的生产和销售,包括鞋类、服装和配饰,其品牌包括安踏、安踏儿童(Anta Children)、斐乐(FILA)、斐乐儿童(FILAKIDS)和NBA。

在7月7日的sell 空报告中,浑水有一个相当可怕的标题,“锅里的老鼠屎”。

浑水公司(Muddy Waters)很长一段时间都称这个头衔,然后解释了原因。

图片来源:原始报告《浑水》(Muddy Waters)指出,安踏之所以能够获得行业领先的运营利润,并不是因为运营良好,而是因为安踏利用大量秘密控制的一级分销商欺诈性地增加了利润率。

浑水公司表示,有证据表明安踏秘密控制了经销商的数量。

其中,包括安踏在内的27家经销商,通过投资和参与人力资源、财务等部门的人员招聘,被安踏秘密控制,约占安踏总销售额的70%。

浑水公司认为安踏公司声称其一级经销商是独立的第三方是谎言。这种独立分销商的概念是一种错觉,安踏的高管们经常把分销商称为“子公司”。

长期以来,安踏的运营利润率一直超过其在中国的竞争对手。

浑水公司(Muddy Waters)认为,这一明显的利润优势是由于安踏通过与经销商的关系欺诈性操纵其财务状况,其利润表现并不真实。

为了证明自己的观点,浑水公司还在报告中披露了与几位高管的谈话记录。

在浑水“老鼠屎在锅里”的报告中,它有力地证明安踏正在控制经销商。

然而,浑水没有详细讨论安踏及其经销商的财务分析。

从这份报告来看,安踏对经销商的控制似乎更有利于上市公司,使它们能够获得更高的利润,推高公司股价。

在香港股市于7月9日开盘之前,安踏体育发布了一份澄清声明,称董事会强烈否认在sell 空报告中对集团过去交易的指控,并认为这些指控不确定且具有误导性。

“安踏高管在过去五年中没有减持股份,大股东也从未承诺持股。

”安踏公关部门特别强调。

迄今为止,丁世忠家族持有安踏体育60%以上的股份。

图片来源:安踏体育公告针对安踏,浑水9日抛出了卖出空报告《第二颗炸弹》,指出安踏首次公开募股后不久,该公司进行了一系列交易,使浑水确信安踏内部人士有意欺骗外部投资者。

2008年,内部人士剥夺了该公司的国际品牌零售业务,并试图掩盖这一事实。

这种情况类似于安踏对其经销商的控制,内部人员使用代理商。

安踏体育当天再次回击,否认浑水报道。

截至9日香港股市收盘时,安踏体育的股价为每股51.3港元,与前一天短暂停牌时的股价几乎持平。

从这个结果来看,浑水对安踏的狙击很可能“失败”。

当然,这并不排除浑水的“第三颗子弹”即将到来。

然而,对于安踏体育,他们似乎已经习惯了空的类似攻击。

一年三次空“招募黑人宪法”是从哪里来的?在过去一年左右的时间里,它已经被反复地做了空,而浑水已经是第三次了。

2018年6月12日,曾经攻击李嘉诚和他的前任空的组织GMTResearch为许多中国体育品牌发布了一份题为“中国体育用品:假的还是惊人的”空的报告,指出2005年以来在中国上市的16个体育品牌中有9个存在问题。

该报告强调了安踏,称安踏2017年的利润率“高得令人难以置信”。它认为安踏的财务指标不平衡,利润异常高,现金、库存和预付款异常。它甚至称安踏是一家仅价值10港元的“骗子公司”。

当时安踏体育强烈否认了这一点,该报告对安踏体育没有产生严重影响。

2019年5月30日,曾经做过空新秀丽并使其跪倒的蓝鲸(也称为“虎鲸”)袭击了安踏。

同一天,蓝鲸的创始人在一个投资论坛上公开指出,安踏在公司治理方面存在问题,斐乐在中国的收入不透明。他认为该公司股价仅为每股32.93港元,跌幅高达34% 空。

针对这一言论,安踏体育的股价当天盘中暴跌,下跌12.9%,至每股43.3港元,为2018年2月以来的最大跌幅。

但收盘时跌幅收窄至5.53%。

随后安踏体育发布了两项声明予以澄清,强烈否认蓝鲸的猜测,并认为这是不准确和误导的。

在第二份公告中,安踏宣布丹尼丝(DennisJ)。卢利蒙创始人威尔逊认购了安踏体育约0.59%的已发行股本,认购额为7.78亿港元。

宣布后,安踏在开盘后迅速飙升逾5%,迅速收复失地。

面对do 空,安踏体育似乎积累了相当丰富的经验。

然而,为什么空机构对安踏有这样的“偏好”?对此,纺织服装品牌管理专家程伟雄今天告诉《北京商报》,“销售空机构也是以利益为导向的。卖出空安踏多次也表明安踏的价值得到了国际资本的认可。这表明,国内外机构投资者应该对安踏、中国市场和安踏的全球战略持乐观态度。

根据2018年年报,安踏体育当年实现收入241亿元,同比增长43.78%。母亲净利润41.03亿元,同比增长32.87%。

更引人注目的是,安踏近年来的净利率远高于同行。

中信建设投资研究报告(CITIC Construction Investment Research Report)的数据显示,该行全年的净利率约为18%,而李宁、361和布特等同行的净利率均降至10%左右,几乎是这一差距的两倍。

图片来源:中信建投研究新闻,也许,这也是安踏体育“招募黑人体质”的来源之一。

“世界第三”在很多体育迷眼里并不好,“央视五套体育频道”相当于“晋江频道”,因为这个频道几乎所有的体育品牌都来自晋江。

这是真的。仅在晋江的陈岱镇,就有多达3000家鞋厂,包括安踏、布特、361、匹克、贵格会、红星尔克等品牌。

此外,这里的大部分老板都是丁磊,据说他是在追元朝著名的阿拉伯官员赛典赤·赡思丁。

如今,在许多“老板”中,安踏创始人丁世忠家族显然是最耀眼的。

1987年,初中毕业的晋江小贩丁世忠带着600双运动鞋进入北京。

那时,他只有17岁。

凭借“勤劳、甜言蜜语、厚脸皮”的秘密,不到两年,丁世忠(音译)在晋江专门从事鞋类批发,占领了北京的大部分商场。

从那以后,他发现了品牌的重要性。

1991年,丁世忠带着从北京赚来的20万元回到晋江,决心打造自己的品牌。

在那些日子里,丁和睦、丁时嘉和丁世忠以及他们的儿子建立了安踏,这意味着“安心创业,坚定不移”。

安踏凭借鞋子的优良品质和丁家精明的商业思维,开始腾飞。

在业务开始时,安踏主要为外国品牌做合同工作。

事实上,不仅仅是安踏,整个晋江基本上都在做海外品牌推广。

对此,丁世忠认为单靠海外订单是不可靠的。

在进行合同制造的同时,安踏开始拓展分销渠道,并在全国推广代理分销模式。

1997年,东南亚金融危机爆发,海外订单急剧下降。

晋江鞋厂大量倒闭,而安踏却凭借这此前的未雨绸缪,《中国的鞋王》走进“浑水”:这种修辞可以与阿迪和耐克相提并论,但一年三次空脱颖而出。晋江鞋厂大量关闭,但安踏凭借这一预防措施脱颖而出。

图片来源:央视的广告视频是为了提升品牌知名度。1999年,安踏斥资80万元邀请孔惠玲担任品牌代言人,并在2000年悉尼奥运会上投放了数千万条广告。

当时,安踏一年的利润只有400万英镑左右,但人气飙升也让安踏盈利。

2000年,安踏的销售额达到2亿元,并开始生产运动服。从此,安踏进入了快速发展的轨道。

2007年,安踏在香港证券交易所上市。

2009年,安踏收购了意大利老牌运动休闲品牌FILA。

这个品牌是名副其实的百年老店。它在世界体育品牌中享有盛誉,主要经营网球、滑雪、高尔夫、瑜伽、赛车等体育相关产品。

从那以后,安踏开始了大规模的“领土入侵”。

2015年,安踏收购了英国户外登山品牌Sprandi。

2016年,安踏投资1.5亿元成立合资企业,在中国经营高端滑雪品牌Descente。

2017年,安踏收购了金科,同年安踏成立了一家合资企业,在中国经营科隆斯波特(KolonSport)。

2019年2月,安踏完成了对加拿大户外运动品牌始祖鸟母公司美国体育(AmerSports)的收购。

在一系列并购的背景下,安踏体育在2012年的收入超过了老对手李宁的67.4亿元,达到76.2亿元,并从此在国内体育用品领域占据了首位。

现在,在正在发挥全球化作用的安踏面前,只剩下耐克和阿迪达斯。

2019年6月18日,丁世忠在第六届世界福建商务会议上表示,安踏已经成为世界第三大、中国第一大体育用品集团。

根据安踏体育2018年财务报告,其241亿元的收入超过了布特、李宁和361的总收入,市值超过1000亿元。

不用说,安踏要超越耐克和阿迪达斯还有很长的路要走。

恐怕这也将成为一条经常“完成空”的道路,安踏会被梦寐以求的“完成空”击倒吗?你觉得这个怎么样?请在下面留言。

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